Юлія Ращупкіна
Листопад 2013

Ціна свободи: скільки насправді коштує кредит МВФ

Українські урядовці, даючи публічну оцінку стану перемовин та співпраці з Міжнародним Валютним Фондом (МВФ), часто критикують Фонд за надто жорсткі умови надання позики. Згідно з офіційними заявами міністрів, МВФ погоджується надати кредити українському уряду лише за умови підняття тарифів на газ для населення та скорочення соціальних виплат населенню. При цьому інші рекомендації МВФ не згадуються.

Україна є членом Міжнародного валютного фонду від 3 вересня 1992 року й отримує кредити від Фонду від 1994 р. Із найостанніших спільних програм із МВФ – програма «Стенд-бай» на загальну суму 10 млрд дол. США. У рамках цієї програми Україна отримала лише два транші: влітку 2010 року – перший у розмірі 1,89 млрд. дол. США і близько 1,5 млрд. дол. США – у грудні 2010 р. Після цього програма кредитування була призупинена, оскільки український уряд не виконав вимоги МВФ.

МВФ завжди надає кредити країнам на певних умовах. Якщо узагальнено, то умови МВФ стосуються впровадження програм із скорочення дефіциту національного бюджету, збільшення інформаційної прозорості збору та використання податків, лібералізації ринків та приватизації підприємств державної власності. Виконання умов Фонду у короткостроковій перспективі збільшує соціальне навантаження на громадян. Адже уряди зменшують державні витрати, збільшують податкове навантаження, зменшують вартість національної валюти (що робить імпортні товари дорогими для населення та зменшує ціни на товари і послуги національного виробництва) та послаблюють вимоги щодо оплати праці. Не дивно, що такі умови не користуються популярністю серед політиків, країни яких отримують кредити. Однак виконання рекомендацій Фонду у середньостроковій перспективі може допомогти вирішити системні проблеми державного врядування. Фонд зацікавлений у поверненні наданих кредитів, тож у формулюванні власних вимог до національних урядів враховує чинники, які забезпечать стале й ефективне функціонування фінансової та податкової сфер, інституту права власності та державного апарату взагалі.

Остання заява місії МВФ в Україні від 31 жовтня 2013 р. за результатами перемовин із українським урядом рекомендує внести до порядку денного такі реформи: 1) заходи із забезпечення зростання гнучкості обмінного курсу, доповнені політикою щодо зміцнення фінансового сектору; 2) консолідація фіскальної ситуації; 3) підвищення внутрішніх тарифів на енергоресурси; а також 4) проведення комплексних структурних реформ, спрямованих на поліпшення бізнес-клімату та підтримку економічного зростання. Отже, розглянемо ці вимоги МВФ більш детально.

Заходи із забезпечення зростання гнучкості обмінного курсу, доповнені політикою щодо зміцнення фінансового сектору

За умови гнучкого обмінного курсу ціна гривні стосовно долара має визначатися співвідношенням українського експорту до українського імпорту: якщо експорт українських товарів збільшується, національна валюта міцніє, якщо ж Україна імпортує більше товарів та послуг, ніж експортує, тоді вартість національної валюти стосовно іноземних зменшується. В умовах негативного сальдо зовнішньої економічної торгівлі політика фіксованого курсу національної валюти змушує витрачати золотовалютні запаси НБУ на утримання курсу гривні. Зараз Національний банк України (НБУ) підтримує курс національної валюти, використовуючи суто адміністративні методи: 19 листопада 2012 р. НБУ Постановою запровадив обов’язковий продаж половини валютної виручки для експортерів й удвічі скоротив термін, у який вони мають продати цю валюту на міжбанківському ринку.

НБУ подовжував дію цього інструменту двічі: у травні цього року і 19 листопада. Колишній голова НБУ Сергій Арбузов обґрунтовував дане рішення тим, що українські експортери, зберігаючи доходи від продажу у валюті, впливають на зростання дефіциту платіжного балансу України. В умовах політичної нестабільності та невпевненості щодо подальшого розвитку української економіки є підстави вважати, що такі регулятивні...

Вам подобається часопис «Критика»? Тоді підтримайте нас та авторів статтей відповідно до Ваших можливостей.

Щоб підтримати нас, передплатіть друковане видання чи електронний доступ до матеріялів часопису та порталу, або складіть посильну пожертву.

Українська та англійська версії «Критики» гідно представляють Україну у світі. Долучіться до наших зусиль своїм внеском!